コラム

 公開日: 2015-05-18 

投資教育のお話(8) 分散投資

効率的な資産運用の方法の1つとして分散投資があります。
過去から「財産三分法」や「1つの籠にすべての卵を入れるな」など
投資格言に言われているようにです。

ただ単純に分散すればよいのかというとそういうものでもありません。
株式を購入する場合輸出企業2社に投資したとしましょう。
円安にふれた場合、業績好調となって2社とも株式の価格は上昇するでしょう。
しかし、逆の場合では両社の株価は下がり投資元本も毀損する可能性もあるでしょう。

一方同じ2銘柄を購入する場合でも輸出企業と輸入企業に投資すれば
業績が逆に動くことが推定されリスクが低減されるということは直感的に判るものです。

このように、2つのリターンの関係の相関を数値化したものを相関係数といいます。
相関係数はー1から1までの範囲で、2つの相関が1の場合上昇・下落が同じになる傾向にあります。
-1は上昇・下落が逆方向に動く傾向にあります。また0に近い値は両者の関係が不明確なものです。

金融商品Aのリターンが4%・リスク8%、B商品のリターン8%・リスク24%に50%づつ投資した場合の
リターンは 0.5×4%+0.5×8%=6%でもとめられます。
このリスクは、0.5×8%+0.5×24%=16%ではなく相関係数を考慮するようになります。

この場合 (0.5×8%)2+(0.5×24%)2+2×(0.5×8%)×(0.5×24%)×相関係数の平方根
でもとめられます。この場合相関係数が1であればリスクは±16%となり、-1であれば±8%となります。

こうしたことから各商品の投資方法を考えることにより、一定のリターンを得ながらリスクをコントロール
することができるといえます。

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